移投界訊：斯蒂芬羅奇認為，美元的暴跌才剛剛開始，但是這樣的說法可以看作是媒體的過度解讀，實際上美元下跌的進程確實還需要維持很長的時間，但是暴跌這種說法似乎有一些言過其實了。

首先，美元下跌的趨勢和通道已經打開，未來將是美元持續貶值的一個長期過程。

在2008年之后，美國為了緩解金融危機造成的沖擊，開啟了史無前例的量化寬松，但是在大量釋放美元供應量之后，美國的通貨膨脹卻一直沒有得到抬升。在美聯儲貨幣正常化的周期沒有進行徹底的時候，新一輪經濟危機又來了，迫使美聯儲必須在短時間內釋放更龐大的量化寬松來釋放流動性，也因此美元遭遇了很大程度的貶值。

但是這樣的貶值可能僅僅是一個開始，未來我們很可能看到美元長時間貶值的一個通道。

第一是美聯儲的貨幣政策現在騎虎難下，美國國債的大量釋放，讓美聯儲只能夠不停的印刷鈔票，購買美國國債，否則就會造成美國國債供過于求，從而導致國債價格大幅度下跌，甚至有可能再度引發流動性危機。可以預見的是，美聯儲在未來雖然未必還會繼續擴大量化寬松的購買量，但是保持現有的貨幣寬松政策，可能至少要維持2~3年的時間。

第二是美國現在為了緩解經濟危機的沖擊，采取了非常龐大的財政刺激計劃根據，估算今年年內美國的財政赤字就有可能達到80,000億美元以上。雖然如果美國接下來幾年保持一個快速的經濟增長，有可能讓財政赤字回歸正常，但是這樣的概率出現可能性并不大。可以說蔚來長期的財政赤字和大量的國債發行狀態保持會持續一段時間，這會造成外界持有美元和美國國債的意愿下降。

第三是目前全世界都已經進入了流動性泛濫的時間，歐洲央行和日本央行都已經采用了負利率，這意味著美聯儲的貨幣政策寬松，還有很大空間，而隨著全世界經濟對于寬松貨幣政策的免疫力正在提高，未來很可能用更大規模的貨幣刺激才能夠出現效果。

可以說從現在開始，持續的看空，美元是一個正確的選擇，一般比較通常的觀點認為，在今年年底之前，美元指數會降落到88~90的中樞，但是更為激進的一些機構甚至認為對標2011年的情況，美元指數甚至有可能跌落到77附近。

其次，美元暴跌在短期內實現的可能性不大，也不要認為美元會因此失去霸權地位。

美元指數跌落77的觀點實際上出現的概率并不是很大，因為美元指數是指美元與其他一攬子貨幣的比值。美元指數大幅度滑坡的基本是要歐元等主力貨幣出現穩定甚至拉升。

而現在全世界經濟都仍然處于低谷，央行還處于負利率的狀態，這意味著歐洲寬松的程度要比美聯儲更加嚴重，在這種情況下美元重現2011年的可能性并不大。

另一方面來說，就算是美元的幣值出現明顯的滑坡趨勢，在目前仍然沒有任何一種貨幣有替代美元的能力和前景，所以美元失去世界主要貨幣的地位還在目前看不到希望。

美元的價值下滑是一個長期的過程，這也必然帶來人們接納美元意愿的下降以及美元霸權地位的長期衰落。但是這是一個相當漫長的時間，很可能需要幾十年甚至上百年的時間，現在要期望美元的地位出現明顯的崩潰是有些操之過急了。

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